Eine aktuelle Sektorstudie zeigt, dass die meisten Immobiliengesellschaften auf dem Kontinent mit niedrigen Renditen oder gefährdeten Mieteinnahmen kämpfen. Viele von ihnen sind auch zu stark verschuldet. Die Investmentbank Morgan Stanley hat Vonovia von “Equal-weight” auf “Underweight” abgestuft und das Kursziel von 30 auf 19 Euro gesenkt. Das Analysehaus Warburg Research hat das Kursziel für Vonovia von 45,40 auf 40 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf “Buy” belassen. Analysten sind der Meinung, dass der Erfolg der Unternehmen in diesem Jahr stark vom Immobilientransaktionsmarkt abhängen wird.
Vonovia-Aktie fällt auf Tiefstand seit 2014
Nach der Studie fiel das Vonovia-Papier auf ein neues Tief seit 2014. Während die meisten britischen Immobiliengesellschaften noch solide Renditen und unterdurchschnittliche Verschuldung aufweisen, machen sich Analysten Sorgen um die meisten kontinentaleuropäischen Vermieter. Diese weisen oft zu niedrige Renditen und schwache oder gefährdete Mieten auf und finanzieren ihr Geschäft oft mit Schulden. Analysten sind deshalb vorsichtig und empfehlen Anlegern, die Aktien von Aroundtown und sogar Vonovia unterzugewichten.
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Bankenturbulenzen könnten die Lage für die Branche verschlimmern
Die jüngsten Turbulenzen im Bankensektor könnten die Lage für die Immobilienbranche weiter verschlechtern. Der Experte befürchtet, dass die Flachheit der Zinskurve die Verfügbarkeit von Kapital belasten könnte. Auch die Qualität der Vermögenswerte der Banken, einschließlich der Immobilienbewertungen, könnte künftig strenger geprüft werden. Dies stellt ein Restrisiko für die Bewertung künftiger Kursszenarien dar. Dennoch sieht der Experte nach einer starken Kurskorrektur Spielraum für eine allgemeine, marktgetriebene Rally, sollten die Zentralbanken zu einer Lockerung der Geldpolitik zurückkehren.
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