BioNTech hat am Montag ein Kursdonnerwetter entgegen nehmen müssen. Das Mainzer Unternehmen gab gleich um -7 % nach. Dies hat Gründe – die möglicherweise über den gestrigen Tag hinausreichen. Die Frage nach der Zukunft von BioNTech als Börsenstar schwingt mit.

• Pfizer als Partner von BioNTech hat in den USA Impfstoffe gegen das Covid-Virus abschreiben müssen. Die Nachfrage war zu gering. Dies trifft auch BioNTech, denn damit wird der zu teilende Gewinn mit Pfizer geringer. BioNTech gab an, die Abschreibungen würden den Konzern mit -900 Millionen Euro belasten.
• Dabei waren die Margen für BioNTech in den vergangenen Jahren sehr hoch. Bei einer Marge von lange Zeit ca. 52 bis 55 % sind Umsätze maßgeblich für einen überragenden wirtschaftlichen Erfolg des Unternehmens und damit auch seiner Aktie gewesen.
• Nun sinken die Margen und die Umsätze werden durch Abschreibungen entwertet. Dies kann BioNTech wirtschaftlich nur schaden.

Börsen richten über BioNTech

Die Börsen haben die schlechte Nachricht jedenfalls mit einer hohen Abgabebereitschaft aufgenommen. Der Titel wurde mit dem Minus nun abgestraft und verläuft deutlich unter der Marke von 100 Euro. Die Marktkapitalisierung beläuft sich noch auf 24 Milliarden Euro. Doch Kursverluste könnten auch den Gesamt-Börsenwert schmälern.

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Dies führt in der Konsequenz insgesamt zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) in Höhe von ca. 19. Im kommenden Jahr werden die Gewinne den herrschenden Annahmen nach weiter fallen. Damit wird sich das KGV – so die Schätzung – auf 26 erhöhen. Dies ist im Vergleich zu den besten Phasen an der Börse gigantisch viel: Das KGV in sehr guten Zeiten lag bei 3 oder 4. Es war zu niedrig – wohl wissend, dass die Umsätze eines Tages nachlassen würden. Nun scheint es so weit zu sein, was auch den Aktienkurs auf weniger als noch 100 Euro nach unten getrieben haben wird.

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